→ Ventes de 9 775,3M€ au S1 2025, en hausse de +1,6% à jours constants, affichant une dynamique positive
→ Résilience de notre marge d'EBITA courant ajusté à 5,8% au S1 2025, grâce aux plans d'actions additionnels, avec une réduction des ETP au S1 2025 de (2,2)%, tandis que les volumes contribuent à +0,4% à la croissance des ventes à jours constants
→ Résultat opérationnel de 505,7M€ au S1 2025 (vs 576,8M€ au S1 2024) et résultat net récurrent de 307,9M€ (vs 340,8M€ au S1 2024)
→ FCF avant intérêts et impôts1 de 251M€, représentant un taux de conversion de 42%2 , nettement supérieur à la moyenne des premiers semestres des cinq dernières années
→ Poursuite de la mise en œuvre de notre stratégie de croissance externe, avec cinq opérations axées sur :
→ Objectifs 2025 confirmés, avec des plans d'action d'amélioration de la rentabilité et des performances en Amérique du Nord compensant la baisse de l'activité européenne - des plans d'action supplémentaires lancés au cours de cette période de creux de cycle posant les bases pour atteindre les objectifs à moyen terme
1 Avant l'amende de 124M€ infligée par l'Autorité de la concurrence payée le 2 avril 2 EBITDAaL en FCF avant I&T
1 Cf. définition dans la section “Glossaire” de ce document ; 2 Variation à périmètre et taux de change constants ; 3 FCF avant intérêts et taxes / EBITDAaL
4 Conformément au règlement de l'AMF, l'EBITA et l'EBITA ajusté sont renommés EBITA courant et EBITA courant ajusté, sans modification de la méthodologie de calcul 5 après l'amende de 124 millions d'euros infligée par l'Autorité de la concurrence, payée en avril 2025 – Décision portée en appel par Rexel
VENTES
Ventes du T2 en hausse de +0,6% en données publiées d'une année sur l'autre, et de +1,8% en données comparables et à nombre de jours constant
Au 2ème trimestre 2025, Rexel a enregistré des ventes de 4 950M€, en hausse de +0,6% en données publiées. Cela inclut :
Les ventes sont en hausse de +1,8% à jours constants. Plus précisément :
Ventes du S1 2025 en hausse de +1,5% en données publiées d'une année sur l'autre, et de +1,6% en données comparables et à nombre de jours constant
Au 1er semestre 2025, Rexel a enregistré des ventes de 9 775M€, en hausse de +1,5% en données publiées, soutenues par la contribution positive de notre stratégie d'acquisitions. Cela inclut :
Europe (48% des ventes du Groupe) : En baisse de (3,0)% au T2 et de (1,8)% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
Au 2ème trimestre, les ventes en Europe sont en recul de (2,5)% en données publiées, incluant :
Par pays et cluster à jours constants :
Amérique du Nord (46% des ventes du Groupe) : Solide croissance des ventes à +8,7% au T2 et +6,3% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
Au 2ème trimestre, les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de +7,3% en données publiées. Cela inclut :
Plus précisément, en Amérique du Nord :
Tendances en Amérique du Nord (nombre de jours constant) :
Asie-Pacifique (6% des ventes du Groupe) : Baisse significative de (6,5)% au T2 et de (2,8)% au S1 en données comparables et à nombre de jours constant
Au 2ème trimestre, les ventes en Asie-Pacifique ont baissé de (19,4)% en données publiées, avec :
En Asie-Pacifique, les ventes sont en baisse de (6,5)% en données comparables et à nombre de jours constant
Tendances de l'Asie-Pacifique par pays (à nombre de jours constant) :
PROFITABILITÉ
Marge d'EBITA courant ajusté de 5,8% au S1 2025, en baisse de -29 bps par rapport au S1 2024
Pour le graphique, ouvrir le fichier PDF en cliquant sur le lien à la fin du communiqué de presse
La profitabilité a été résiliente dans un environnement de faible croissance, reflété par une hausse de +0,4% des ventes à jours courants au S1 2025, comme l'illustre la marge d'EBITA courant ajusté de 5,8% contre 6,0% en 2024. L'évolution de -29 bps résulte d'une marge brute globalement stable (25,0% au S1 2025, baisse de -1 bp) et d'un ratio coûts opérationnels / ventes de (19,3)%, en recul de -28 bps par rapport au S1 2024.
Plus spécifiquement, cette évolution se décompose comme suit selon les différentes rubriques :
Comparé aux cycles précédents, Rexel continue de démontrer sa capacité à adapter sa base de coûts dans un environnement commercial difficile. Ceci a été possible notamment grâce à des initiatives de productivité, avec une réduction des effectifs de (2,2)% enregistrée au S1 2025 (comparé au S1 2024).
*Incluant (19)M€ de coûts centraux au S1 2025
Par géographie, l'évolution de la marge d'EBITA courant ajusté au S1 2025 s'explique comme suit :
En conséquence, l'EBITA courant ajusté s'est établi à 563,5M€ (vs. 588,8M€ en comparable au S1 2024) et l’EBITA courant ressort à 564,2M€ (incluant un effet positif non-récurrent du cuivre de 0,7M€).
Le tableau de passage de l'EBITDA publié à l'EBITA courant inclut les éléments suivants :
RÉSULTAT NET
Résultat net de 261,6M€ au S1 2025 ; résultat net récurrent de 307,9M€
Le bénéfice d'exploitation du S1 2025 s’est établi à 505,7M€ (vs. 576,8M€ au S1 2024).
Les charges financières nettes au S1 2025 se sont élevées à (106,6)M€ (contre (96,0)M€ en 2024), réparties comme suit :
La charge d’impôt au S1 2025 ressort à (137,5)M€ (contre (127,8)M€ au S1 2024).
En conséquence, le résultat net du S1 2025 s'est établi à 261,6M€ (vs. 353,0M€ au S1 2024) et le résultat net récurrent s’est élevé à 307,9M€ (vs. 340,8M€ au S1 2024) - Voir annexe 3.
STRUCTURE FINANCIÈRE
Free cash-flow avant intérêts et impôts de 127,2M€ au S1 2025
Ratio d’endettement à 2,40x au 30 juin 2025
Au S1 2025, le Free cash-flow avant intérêts et impôts a atteint 127,2M€ (contre 335,5M€ au S1 2024), correspondant à un taux de conversion (de l’EBITDAaL en Free cash flow avant intérêts et impôts) de 21%.
Excluant l'amende de 124M€ infligée par l'Autorité Française de la Concurrence, payée en avril 2025, le FCF avant intérêts et impôts s'élèvent à 251M€ représentant un taux de conversion de 42%, supérieur à la moyenne des cinq dernières années
Cela inclut :
En dessous de la ligne Free cash-flow avant intérêts et impôts, le tableau de flux de trésorerie comprenait :
Au 30 juin 2025 :
Rexel a activement géré son portefeuille avec cinq opérations de croissance externe (dont Schwing Electrical Supply finalisée et commentée au T1 2025), axées sur :
Plus spécifiquement :
En outre, la cession de nos activités en Finlande devrait être finalisée au S2 2025, après l'obtention des approbations réglementaires habituelles, y compris celle de l'autorité de la concurrence.
Objectifs 2025 confirmés, avec des plans d'action d'amélioration de la rentabilité et des performances en Amérique du Nord compensant la baisse de l'activité européenne - des plans d'action supplémentaires lancés au cours de cette période de creux de cycle posant les bases pour atteindre les objectifs à moyen terme
Nous visons ainsi pour l'année 2025 :
1 En excluant (i) l’amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l’affectation du prix des acquisitions et (ii) l’effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre
2 FCF avant intérêt et impôts / EBITDAaL
NB : Les impacts estimés par trimestre (i) des effets calendaires par géographie, (ii) des variations de périmètre de consolidation et (iii) des effets de change (fondés sur des hypothèses de taux moyens sur le reste de l’année pour les principales devises du Groupe) sont présentés en détail en annexe 6.
15 octobre 2025 Résultats du T3 2025
Le rapport financier du 1er semestre 2025 est disponible sur le site web de Rexel (www.rexel.com)
La présentation des ventes du 2ème trimestre et les résultats du 1er semestre 2025 est également disponible sur le site web de Rexel.
Rexel, expert mondial de la distribution professionnelle multicanale de produits et services pour le monde de l’énergie, est présent sur trois marchés : résidentiel, tertiaire et industriel. Le Groupe accompagne ses clients pour leur permettre de gérer au mieux leurs activités en leur offrant une gamme adaptée et évolutive de produits et services de maîtrise de l’énergie pour la construction, la rénovation, la production et la maintenance.
Présent dans 17 pays, à travers un réseau de plus de 1 950 agences, Rexel compte plus de 27 000 collaborateurs. Son chiffre d'affaires a atteint 19,3 milliards d’euros en 2024.
Rexel est coté sur le marché Eurolist d’Euronext Paris (compartiment A, symbole RXL, code ISIN FR0010451203) et figure dans les indices suivants : MSCI World, CAC Next 20, SBF 120, CAC Large 60, CAC SBT 1.5 NR, CAC AllTrade, CAC AllShares, FTSE EuroMid et STOXX600. Rexel fait également partie des indices ISR suivants : FTSE4Good, Dow Jones Sustainability Index Europe, Euronext Vigeo Europe 120 et Eurozone 120, STOXX® Global ESG Environmental Leaders et S&P Global Sustainability Yearbook 2022, grâce à sa performance en matière de responsabilité sociale d’entreprise. Pour plus d’information : www.rexel.com
ANALYSTES FINANCIERS / INVESTISSEURS
PRESSE
L’EBITA COURANT (Earnings Before Interest, Taxes and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l’affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges.
L’EBITA COURANT AJUSTÉ est défini comme l’EBITA courant retraité de l’estimation de l’effet non-récurrent des variations du prix des câbles à base de cuivre.
L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissements et avant autres produits et charges.
L’EBITDAaL est défini comme L’EBITDA après déduction des loyers payés au titre des contrats de location capitalisés conformément à IFRS 16.
LE RÉSULTAT NET RÉCURRENT est défini comme le résultat net ajusté de l’effet non-récurrent du cuivre, des autres produits et autres charges, des charges financières non-récurrentes, déduction faite de l’effet d’impôt associé aux éléments ci-dessus.
LE FREE CASH-FLOW ou FLUX NET DE TRÉSORERIE DISPONIBLE est défini comme la variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles, diminuée des investissements opérationnels nets.
L’ENDETTEMENT FINANCIER NET est défini comme les dettes financières diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La dette nette inclut les dérivés de couverture.
Table de correspondance des ventes
Table de correspondance de l’EBITA courant :
De l’EBITA courant ajusté S1 2024 à l'EBITA courant ajusté S1 2025 sur une base comparable
A l'EBITA courant ajusté S1 2024 à l'EBITA courant S1 2025
* Comparable et ajusté = A périmètre et taux de change constant et en excluant l’effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l’affectation du prix des acquisitions ;
L’effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre représente sur l’EBITA :
Compte de résultat consolidé
Table de correspondance entre le résultat opérationnel avant autres charges et produits et l’EBITA courant ajusté
Résultat net récurrent
Chiffre d’affaires et rentabilité par zone géographique
Bilan consolidé1
1 Incluant :
Évolution de l’endettement net
1 Incluant des dépenses de restructuration :
(*) Acquisition de Tecno BI fin T3 et cession de la Finlande début septembre
Pour le graphique, ouvrir le fichier PDF en cliquant sur le lien à la fin du communiqué de presse
Du fait de son activité de vente de câbles, le Groupe est exposé aux variations du prix du cuivre. En effet, les câbles constituaient environ 16% du chiffre d'affaires du Groupe et le cuivre représente environ 60 % de leur composition. Cette exposition est indirecte dans la mesure où les prix des câbles sont également dépendants des politiques commerciales des fournisseurs et de l'environnement concurrentiel sur les marchés du Groupe. Les variations du prix du cuivre ont un effet estimé dit « récurrent » et un effet estimé dit « non récurrent » sur la performance du Groupe, appréciés dans le cadre des procédures de reporting interne mensuel du Groupe Rexel :
- l'effet récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet prix lié au changement de valeur de la part de cuivre incluse dans le prix de vente des câbles d'une période à une autre. Cet effet concerne essentiellement le chiffre d'affaires du Groupe
- l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet de la variation du coût du cuivre sur le prix de vente des câbles entre le moment où ceux-ci sont achetés et celui où ils sont vendus, jusqu'à complète reconstitution des stocks (effet direct sur la marge brute). En pratique, l'effet non récurrent sur la marge brute est déterminé par comparaison entre le prix d'achat historique des câbles à base de cuivre et le tarif fournisseur en vigueur à la date de la vente des câbles par le Groupe Rexel. Par ailleurs, l'effet non récurrent sur l'EBITA correspond à l'effet non récurrent sur la marge brute qui peut être diminué, le cas échéant, de la part non récurrente de la variation des charges administratives et commerciales.
L’impact de ces deux effets est évalué, dans la mesure du possible, sur l'ensemble des ventes de câbles de la période par le Groupe. Les procédures du Groupe Rexel prévoient par ailleurs que les entités qui ne disposent pas des systèmes d'information leur permettant d'effectuer ces calculs sur une base exhaustive doivent estimer ces effets sur la base d'un échantillon représentant au moins 70 % des ventes de la période, les résultats étant ensuite extrapolés à l'ensemble des ventes de câbles de la période par l’entité concernée. Compte tenu du chiffre d'affaires couvert, le Groupe Rexel considère que l’estimation de l’impact de ces deux effets ainsi mesurés est raisonnable.
Ce document peut contenir des données prévisionnelles. Par leur nature, ces données prévisionnelles sont soumises à divers risques et incertitudes (y compris ceux décrits dans le document d’enregistrement universel enregistré auprès de l'AMF le 10 mars 2025 sous le n° D.25-0084). Aucune garantie ne peut être donnée quant à leur réalisation. Les résultats opérationnels, la situation financière et la position de liquidité de Rexel pourraient différer matériellement des données prévisionnelles contenues dans ce communiqué. Rexel ne prend aucun engagement de modifier, confirmer ou mettre à jour ces prévisions dans le cas où de nouveaux événements surviendraient après la date de ce communiqué, sauf si une réglementation ou une législation l'y contraint.
Les données de marché et sectorielles ainsi que les informations prospectives incluses dans ce document ont été obtenues à partir d’études internes, d’estimations, auprès d’experts et, le cas échéant, à partir d’études de marché externes, d’informations publiquement disponibles et de publications industrielles. Rexel, ses entités affiliées, dirigeants, conseils et employés n’ont pas vérifié de manière indépendante l’exactitude de ces données de marché et sectorielles ou de ces informations prospectives, et aucune déclaration et garantie n’est fournie relativement à ces informations et informations prospectives, qui ne sont fournies qu’à titre indicatif.
Ce document n’inclut que des éléments résumés et doit être lu avec le document d’enregistrement universel de Rexel, déposé auprès de l’AMF le 10 mars 2025 sous le n° D.25-0084, ainsi que les états financiers consolidés et le rapport de gestion pour l’exercice 2024, disponibles sur le site internet de Rexel (www.rexel.com).
Pièce jointe